一、资金费率套利原理

为使合约价格锚定现货价格,加密货币永续合约市场推出了资金费率机制。根据该机制,如果市场趋向看涨,做多力量占优,则会导致永续合约价格高于现货,此时资金费率为正,做多的一方将按时向空方支付一定比例的费用。反之,空方向多方支付。具体规则归结如下:

资金费率为正时,多方用户(合约买方)向空方(合约卖方)支付资金费用;资金费率为负,则空方用户(合约卖方)向买方用户(合约买方)支付资金费用。

注:顶峰AscendEX平台资金费用每8小时结算一次,结算时间为:UTC 0:00、UTC 8:00、UTC 16:00。

根据这一特点,理论上:在不考虑币价波动风险的情况下,若持有那些资金费率始终保持较高水平币种的对应仓位,便有可能实现高收益。换句话说,若一个币种资金费率非常高,且高费率持续时间较长,投资者便有机会通过资金费率机制不断获取收益。

以OMI永续合约为例,根据顶峰永续合约资金费率历史数据,OMI永续合约资金费率长期保持高正值,也就是说,理论上用户只要持有空仓就能获得资金费用收益。

但需要注意的是,上述收益策略并没有考虑币价波动风险。虽然理论上投资者只要持有OMI空仓(买跌)就能获取资金费用收益,但若市场走势与预期相反,即OMI价格一旦上涨,就意味着当前仓位面临亏损。于是,为对冲风险,投资者需要买入等值的OMI现货,或者在杠杆市场持有等值OMI多仓。

 

二、资金费率套利策略核心

想要掌握资金费率套利策略,以下两个方面是关键所在:

1.币种选择:高资金费率+持续时间长

投资者想要利用资金费率套利策略获利,首先在挑选币种时,应选择那些资金费率非常高,且这种高费率水平能维持较长时间的币种。

注:在采取资金费率套利策略前,您可通过顶峰AscendEX资金费率实时数据和历史数据查询所有合约币种资金费率情况

2.利用现货、杠杆市场双向持仓,对冲币价波动风险。

为应对币价波动带来的风险,用户采取资金费率套利策略持仓永续合约时,需同时以相同头寸的现货或杠杆做对冲,才可能实现长期获利。

 

三、资金费率套利策略实操步骤

一句话概括资金费率套利策略的实操步骤即:可以分别在现货/杠杆和永续合约市场创建一个仓位价值相同,头寸方向相反的头寸。

 

1.永续合约资金费率-现货套利

a.买入币种现货;

b.同时开出同等头寸的对应币种永续合约空单;

c.根据获利目标,择时平仓永续合约空单,卖出现货,赚取利润。

例如,以OMI永续合约为例,假设其当前资金费率为0.422%,且预计下次资金费率为0.566%。此时,买入总价值1万USDT的OMI现货;同时在永续合约市场,开出同等头寸价值1万USDT的OMI空单;则在下次资金费率支付时,单次可获得的预期收益为1万USDT*0.556%=55.6 USDT。假设OMI资金费率一周内持续保持该水平,则持仓一周可获得的预期收益将扩大至55.6*3*7=1167.6 USDT。(注:为便于理解,示例未考虑持仓期间币价变化所带来的仓位价值变化。)

注:对冲价值要相等,才能保证实现对冲。

 

2.永续合约资金费率-杠杆套利

鉴于杠杆交易需涉及借币杠杆利率,因此用户采取资金费率套利策略时,需综合考量杠杆利率的潜在影响:

a.当资金费率为正,且|资金费率| > 杠杆利率+手续费率,合约空头可以向多头收取资金费,即永续合约开空,杠杆买入仓位价值相当的现货;

b.当资金费率为负,且|资金费率| > 杠杆利率+手续费率,合约多头可以向空头收取资金费,永续合约开多,杠杆卖出仓位价值相当的现货。

总的来说,考虑到交易成本,永续合约资金费率(浮动利率)和固定利率之间的差异,是永续合约与现货杠杆交易之间套利空间大小的关键。在合约资金费率不变的情况下,想要获得更高收益,需尽量减小固定利率,即降低杠杆利率和手续费率。顶峰采取阶梯费率制度,账户等级越高,交易手续费率越低。用户可参考费率制度制定合理的资金费率套利策略,以获取更高收益。

 

四、资金费率套利策略注意事项

1.降低杠杆,防止爆仓。尽管基于永续合约和现货价格趋向一致性,资金费率套利可以实现低风险甚至无风险,但仍需对市场保持敬畏,谨防价格异常波动带来的爆仓风险。

2.做好研究,谨慎选择币种。想要利用资金费率策略获利,需对相关币种及资金费率详情做好研究,尽量选择那些具有高费率且持续时间长的币种。

3.合理投入资金把控交易风险。有些小币种市场深度不够,投入大额资金交易可能产生较大滑点。

4.不要频繁更换币种,避免因高频调仓、更换币种对冲带来高交易手续费,致使赚取的利润难以覆盖交易成本。