1.  Что такое арбитраж ставок финансирования

Чтобы привязать цены фьючерсов к спотовым ценам, на рынках бессрочных фьючерсов вводится механизм ставки финансирования. Согласно механизму, если рынок станет «бычьим» и на рынке будут доминировать «быки», цены бессрочных фьючерсов будут выше спотовых цен, при этом ставка финансирования будет положительной, что означает, что сторона лонг должна платить комиссию за финансирование стороне шорт. И все будет наоборот, если ставка финансирования будет отрицательной. Подробные правила приведены ниже:

Когда ставка финансирования положительная, держатели позиций лонг (покупатели контрактов) платят комиссию за финансирование держателям позиций шорт (продавцам контрактов); когда ставка финансирования отрицательная, держатели позиций шорт (продавцы контрактов) платят комиссию за финансирование держателям позиций лонг (покупателям контрактов). 

Обратите внимание: Расчет комиссии за финансирование AscendEX выполняется каждые 8 часов в 00:00 UTC, 08:00 UTC и 16:00 UTC. 

Следовательно, теоретически, независимо от рисков волатильности цен, позиции, удерживающие токены с постоянно высоким уровнем ставки финансирования, могут приносить более высокую доходность. Другими словами, если токен имеет высокую ставку финансирования, которая сохраняется в течение длительного времени, инвесторы могут продолжать получать выгоду от владения токеном, используя механизм ставки финансирования. 

Возьмем в качестве примера бессрочные фьючерсные контракты OMI. Согласно истории ставок финансирования бессрочных фьючерсных контрактов на AscendEX ставка финансирования по бессрочным фьючерсным контрактам OMI остается положительной на высоком уровне в течение длительного времени, что означает, что пользователи могут зарабатывать на комиссиях за финансирование, просто удерживая позицию шорт OMI.

Однако следует отметить, что приведенная выше стратегия получения прибыли не учитывает риски волатильности цен. Теоретически, хотя инвесторы могут получить выгоду от комиссии за финансирование, просто удерживая позицию шорт по OMI, они понесут убытки от удержания позиции, как только рыночная тенденция пойдет вразрез с первоначальными ожиданиями, т. е. цена OMI вырастет. Чтобы хеджировать риск, инвесторы должны покупать эквивалент OMI на спотовом рынке или удерживать позиции лонг актива с той же стоимостью на маржинальном рынке.

 

2. Основная стратегия арбитража ставок финансирования

Чтобы освоить арбитраж ставок финансирования, инвесторы должны учитывать два ключевых аспекта:

1) Выбрать токен с высокой ставкой финансирования, которая сохраняется в течение длительного времени.

Для арбитража от комиссий за финансирование инвесторы должны выбирать токен с высокой ставкой финансирования, которая сохраняется в течение длительного времени.

Обратите внимание: Перед применением арбитража ставок финансирования вы можете просмотреть последние обновления и данные об истории ставок финансирования всех фьючерсных токенов на AscendEX для справки.

2)  Хеджировать риски волатильности, удерживая противоположные позиции на спотовом/маржинальном рынке.

Чтобы снизить риски волатильности цен, пользователям, которые используют арбитраж ставок финансирования для торговли бессрочными фьючерсами, необходимо удерживать противоположные позиции одинаковой стоимости на спотовом или маржинальном рынке, чтобы хеджировать торговые риски и таким образом получать долгосрочную прибыль.

 

3.  Шаги стратегии арбитража от комиссии за финансирование

Проще говоря, пользователи должны удерживать позицию в торговле бессрочными фьючерсами и противоположную позицию той же стоимости в спотовой/маржинальной торговле.

1) Арбитраж от комиссий за финансирование - Хеджирование бессрочных фьючерсов/спотовых активов

a. Купите спотовые активы

b.Откройте позицию шорт активов той же стоимости на рынке бессрочных фьючерсов

c. Выберите время, чтобы закрыть позицию и продать спотовые активы, чтобы получить прибыль 

Возьмем в качестве примера бессрочные фьючерсные контракты OMI, предположим, что ставка финансирования OMI составляет 0,422% и ожидается, что она вырастет до 0,566%. Пользователь А покупает OMI на сумму 10 000 USDT в спотовой торговле, одновременно открывая позицию шорт по OMI с той же стоимостью в торговле бессрочными фьючерсами. Ожидается, что в следующем интервале финансирования пользователь заработает 10 000 USDT*0,556% = 55,6 USDT. Предположим, что ставка финансирования останется на этом уровне в течение недели, что означает, что пользователь заработает 55,6*3*7=1167,6 USDT от недельного удержания позиции. (Обратите внимание: для облегчения понимания в данном примере не учитываются изменения стоимости позиции, возникающие в результате поведения цены в течение периода удержания) 

Обратите внимание: Хеджирование может быть реализовано только тогда, когда спотовая и фьючерсная позиции равны по стоимости.

2) Арбитраж от комиссий за финансирование - Хеджирование бессрочных фьючерсов/маржи

Поскольку маржинальная торговля связана с процентными ставками, пользователям необходимо учитывать потенциальное влияние процентных ставок при применении арбитража ставок финансирования.

a.   Когда ставка финансирования положительная и превышает сумму процентной ставки и комиссии за транзакцию, сторона шорт получит комиссию за финансирование от стороны лонг, т. е. покупка актива в маржинальной торговле при открытии позиции шорт актива с той же стоимостью в торговле бессрочными фьючерсами.

b.  Когда ставка финансирования отрицательная и превышает сумму процентной ставки и комиссии за транзакцию, сторона лонг получит комиссию за финансирование от стороны шорт, т. е. продажа актива в маржинальной торговле при открытии позиции лонг актива с той же стоимостью в торговле бессрочными фьючерсами. 

В целом, с учетом транзакционных издержек, разница между ставками финансирования (плавающими ставками) при торговле бессрочными фьючерсами и фиксированными ставками комиссии является ключом к тому, сколько вы можете получить в арбитраже между бессрочными фьючерсами и спотовой маржинальной торговлей. При условии, что ставка финансирования фьючерсов остается неизменной, чтобы получить большую прибыль, пользователям необходимо минимизировать фиксированные ставки комиссии, а именно снизить процентную ставку и комиссию за транзакцию. AscendEX использует многоуровневую систему ставок комиссий. Чем выше уровень аккаунта, тем ниже ставки комиссии. Пользователи могут обратиться к системе ставок комиссии AscendEX, чтобы разработать соответствующий арбитраж ставок финансирования для получения более высокой прибыли.

 

 

4. Примечания по арбитражу ставок финансирования:

1) Уменьшите кредитное плечо, чтобы избежать ликвидации. Поскольку цены бессрочных контрактов меняются в тандеме с изменениями спотовой цены, риски при арбитраже ставок финансирования снижаются или вообще отсутствуют. Тем не менее, пользователи должны помнить о рисках ликвидации, вызванных большими колебаниями цен.

2) Проведите исследование рынка и будьте осторожны при выборе токенов. Для арбитража комиссий за финансирование пользователям необходимо провести собственное исследование рынка активов для покупки и ставок их финансирования, чтобы выбрать правильный токен с более высокой ставкой финансирования, которая будет действовать в течение длительного времени.

3) Правильно инвестируйте, чтобы снизить торговые риски. Проскальзывание может произойти, если крупные инвестиции будут вложены в токен с небольшой капитализацией и ограниченной глубиной рынка.

4)  Не меняйте инвестиционные активы и не корректируйте позиции часто. Частая корректировка позиций и изменение инвестиционных активов для хеджирования приведет к тому, что полученная прибыль не сможет покрыть транзакционные издержки.