メイプルファイナンスとは – Sweet TradFi Rails

暗号の貸し借りをめぐる状況は、超競争的である。 大規模な機関投資家間のレールを破り、同時にこれをパーミッションレスのリテール暗号投資と結びつけることに成功した組織はほとんどないのです。

Crypto Twitterは常に「機関投資家がやってくる！」というマクロで盛り上がっていますが、Maple Financeは現在、こうして歩いているところです。

最近、Sid Powellのポッドキャストを聞いたのですが、彼はプロトコルのことをほとんどB to Bのベンチャー企業だと言っていました。 貸し手は借り手の資金を必要とします。 シドさんは、ジョー・フラナガンさんとともに、メイプルファイナンス社内に新しいレールネットワークを促進するためのエコシステムを構築しようと考えました。

Maple Financeは、TradFi、DeFi、CeFiをRetailとリンクさせる方法をついに見つけたようです。

ビットワイズやクリアプールなどの競合他社も、大規模な機関投資家向け資本にアクセスしようと努力しています。 しかし、メイプルファイナンスは、現在の弱気相場の中でも何とか持ちこたえており、より拡張性の高い製品を持っているようです。 実質的な利回りは、一般に負債の利子から得られる。 メイプルファイナンスは、1件のデフォルトを差し引いても、企業間融資の巨大な塊を獲得するための非常にスケーラブルなプランを持っています。

メイプルファイナンスの仕組みは？

メイプルファイナンスの仕組みを説明するには、まず伝統的な金融におけるヘッジファンドマネージャーの役割を説明する必要があります。 これらの運用会社は、明確な投資戦略、強力な資本力、マーケティング・販売計画、リスク管理戦略を持っていることが期待されます。

メイプルファイナンスは、そのレールを使ってマーケティングや販売計画、リスク管理戦略の一部を提供し、投資戦略は「プールデレゲート」と呼ばれる人たちに任せています。 簡単に言えば、プール代議員はメイプルファイナンスのヘッジファンド・マネージャーです。

手続きはとても簡単です。 First Pool Delegateはホワイトリストに登録されます。 その後、Pool Delegate Profile を作成し、Lending Pool と共に公開されます。 このプロフィールには、彼らの経歴、レンディングプールの戦略、目標利回りが含まれています。 Pool Delegateは、$MPL（Maple Financeのトークン）を自分のLending Poolsにポストし、ゲームに参加するリスクを負う必要があります。

プール代理人は、借入希望者のRFQ（見積依頼書）を判断する。 これらの情報はメイプルファイナンスから提供され、プール代理人は借り手に現在のポジションや基準価額の 明細書を提出するよう依頼し、内密にレビューすることがあります。 Pool Delegateは、Borrowersが要求する条件についてカウンターオファーをすることができます。

なぜ、私たち（Retail）にとって重要なのでしょうか？

現在、イーサリアム（ETH / USDT）には5つのアクティブなプールがあり、ソラナ（SOL / USDT）には1つのアクティブなプールがあることが確認されている。 ソラナにジェネシスによる2つ目のアクティブプールがあった。 セルシオは以前はイーサリアムでやっていたはずです。 ルナ破綻後のスリーアローズキャピタル騒動で……メイプルファイナンスでも、その影響は避けられなかったようです。 Maple Financeの財務報告書によると、現在の弱気相場において、彼らのドローダウンは暗号金融の平均よりもかなり少ないことが示されていますが、これは事実でした。

執筆時点で私が見たのは以下の通りです。

• Maple Ethereumの利回りは5.7%～10.7%、借り手への金利提供は4.75%～22%と見ています。
• Maple Solanaの利回りは8.6％、金利は6.5％～13％の間で提供されていますね。

これらのプールに入金する場合は、イーサリアムまたはソラナのウォレットに接続して入金するだけです。 預金は90日間ロックされ、執筆時点では最低預金額の条件はない。 現在、USDC、wETHなどのアセットが表示されます。 担保が条件に含まれることもあるが、ほとんどは担保不足のローンである。

背景

現在、メイプルファイナンスはオーストラリアに本社を置き、35名の従業員を擁しています。 2021年5月にイーサリアムメインネットで、2022年4月にソラナメインネットでサービスを開始しました。 ソラナ社は、高い処理能力を持ち、Jump Cryptoのようなプレミアムボロワーにアクセスできることから、クロスチェーン展開のための当然の選択でした。

また、メイプルファイナンスは最近、主に営業職、および技術職として15名の新入社員を採用しました。

メイプルファイナンスはどうやって儲けているのですか？

メイプルファイナンスは、昔ながらの方法である「利息」でお金を稼いでいます。 オリジネーション・フィー、パフォーマンス・フィー、トレーディング・フィーと定義されるかもしれません。 しかし、最終的には、Maple Finance dAppで合意された条件で借り手に資金を提供した貸し手に支払われる利息である。

プロトコルの収益は、借り手から支払われる年率0.99％のローン設定手数料によって得られます。 3分の2の66bpsはMaple Treasuryに支払われ、3分の1の33bpsはローンを組成したPool Delegateに支払われる。

(出典：メイプルファイナンス)

その他の料金や支払い方法については、それぞれのドキュメントで確認することができます。 小売店や機関投資家にとって、製品体験はシンプルでわかりやすいものです。 しかし、その裏側には、リテールが機関投資家レベルの融資や借入のレールにアクセスするための強力なシステムがあります。

MPL & $xMPLトークンはどのように機能するのですか？

現在、$MPL、$xMPLトークン（Sushiモデルに類似）がありますが、まもなくMaple Solanaに$SYRUPトークンが登場します。 これは、特に流動性の問題を回避するために行われたもので、ブリッジハックの多さもこの決断を後押ししたのでしょう。 実際、そうなんです。 メイプルファイナンスの判断は、ほとんどセントを作っているように見えますが？ (悪いダジャレです)。

メイプルファイナンスには、シンプルで効果的なステーキングリワードがあります。 2022年5月30日に開始された$xMPLは、$MPLをステイクした人が利用できるようになりました。

これまでユーザーはバランサープールトークン（BPL）を使って出資する必要がありました。 これは、ステーク報酬を提供すると同時に、$MPLトークンの利用可能な流動性を高めるための方法でした。

また、メイプル社は、毎月のプロトコル収益の50％を使用して、公開市場から$MPLを購入し、$xMPL保有者に分配しています。 25ドル以上ステークされている$xMPLホルダーは、MIP（プロトコル提案）への投票にサインアップすることができます。

メイプルファイナンスは、このたびソラナに進出しました。 しかし、イーサリアムとソラナの間には大きな隔たりがある。 Maple Ethereumは現在14億USD、その後Solanaは1億1500万USDの融資実行額となっています。

Maple Ethereumでは、Borrowerのデフォルトリスクを軽減するための「Pool Cover」として、Balancerを介してトークンが預けられる。 ステイカーは$MPLと$USDCを50/50で賭けるか、少しスリッページを食らって片方だけ入金するかです。

プールカバーとステーキングを混同してはいけませんが、その目的は多少似ています。

新しい$xMPLステーキングモデルでは、ユーザーは無常の損失に関してどの程度のリスクを取るかを選択することができます。 バランサー・プールは$xMPLのステーキングよりもずっとリスクが高かったのですが、今ではユーザーはどちらのリスク/リターンも選べるようになりました。

この特殊なヘッジファンドスタイルのPool Delegatesに関しては、他のレンディングプロトコルとの競合が発生することになります。 とはいえ、メイプルファイナンスがTradFi機関のオンボーディングでリードしていることは明らかです。 これは、メイプルファイナンスが暗号のリスクと規制のレールのリスクを切り離す斬新な方法を取っているためです。

これらの存在の関係を示すフローチャートをお願いしたいのですが、代わりに私が説明しますので、想像してみてください。 (ベアマーケット削減）。

教育機関は、「プール代理人」を供給するか、新しいプールに試験的に資金を供給するかを選択することができます。 メイプルファイナンスは、お客様のリスクアペタイトに適合した融資プールにお客様をご案内します。

クライアントがUSDC（パーミッションド）を希望する場合は、問題ありません。 (悲鳴が聞こえてきそうです）。 クライアントがUSDC（汚染された）でもOKなら、それも問題ない。 Maple Financeは、拡張性があり、Jamie Dimonのような気難しい人でも入社できるようにカスタマイズできるセールスファネルを作成しました。

実際、メイプルファイナンスは、UX/UIと（お願いだから）実用的なビジネスプランを求めるTwitter上の1000人の悲鳴に実際に耳を傾けていると言ってもいいくらいです。 Maple Financeは非常にスケーラブルで、2023年第1四半期・第2四半期に早くも頭角を現すと私は思っています。

-ボブ