為什麼Terra（LUNA）和UST失敗了？ 簡要概述

關於$LUNA/$UST崩潰，已經有很多很棒的文章。 事實上，每天都有不同的視角來看待項目的動機。 從一開始就是計劃好的龐氏騙局嗎？ 是運氣不好，還是他們試圖修復一個已知的損壞系統？ 也許我可以從Do Kwon本人的鏡頭來看待它。 也許我們都太快了，無法判斷 – 也許，只是也許權氏只是因為飛得太近於加密太陽而感到內疚？

劇透預警。 我大錯特錯了。 我研究得越多，情況就越糟。

Do Kwon越是試圖拯救他的翅膀，整個慘敗就越可怕。

讓我們從快速介紹開始，以防讀者不熟悉Terra產品套件。 有三個主要的相關產品：$UST，$LUNA和$ANC

根據舊的Messari個人資料：

“Terra（$LUNA）是一個演算法控制的鑄幣稅股票風格的穩定幣平臺，其中一系列與法定貨幣挂鉤的代幣和穩定加密資產（$Luna）是原生的。

Terra Labs在Binance Labs，OKEx，Huobi Capital和Dunamu的資助下於2018年創建了$LUNA， 穩定幣 $UST將於2020年晚些時候推出。

在2021年獲得大量牽引力之後-$LUNA和$UST在一場壯觀的500億美元清算式事件中崩潰。

您可以 在此處 和 此處閱讀有關此內容的幾篇文章。

TL;DR是 Do Kwon 的首席執行官和非常公開的 面孔Terraform Labs 通過他們無法控制的權力消滅了近500億美元。

根據維琪百科頁面：

‘Kwon Do-hyung（通常被稱為Do Kwon）（生於1991年9月6日）是一位韓國加密貨幣開發商，他是總部位於新加坡的Terraform Labs的聯合創始人兼首席執行官，該公司是穩定幣TerraUSD（UST）和網路代幣Terra（LUNA）背後的無牌公司，該公司均於2022年5月倒閉，摧毀了近450億美元的市值。由於他的創業公司倒閉的規模和爭議，Do Kwon被記者比作Theranos的Elizabeth Holmes，特別是在他的祖國韓國。

月神起源

讓我們回到Terra生態系統的早期開始。

當我在2021年初第一次研究$LUNA時，最讓我感興趣的細節之一是，據稱它們從韓國商家費用中產生了收入。

在2021年初左右投資加密產品的最初共識是具有獨立或獨特創收的產品。

基本上是非加密法定收入。

我記得在多個信譽良好的網站上讀到關於合理數量的韓國商家使用Terra進行付款結算，我被迷住了。 也許他們只是在談論CHAI？

CHAI曾經是一家總部位於韓國的支付初創公司，擁有基於加密的轉帳卡。 它在2020年底擁有約250萬使用者。 您可以在 此處的舊新聞稿中閱讀有關此內容的更多資訊。

但！ 等一 下 – 泰拉從未進行任何付款處理？ 只是CHAI 暗示 他們最終會到達那裡？ 例如，CHAI與15-20家銀行有交易，並且：

“今天，我們很高興地宣佈與新推出的韓國移動支付服務CHAI建立突破性的合作夥伴關係。 CHAI 目前可在
TMON
– 該國最大的電子商務平臺之一，擁有1000萬使用者和35億美元的GMV – 並將向Terra的所有電子商務合作夥伴開放。（2019年7月11日 – Terra Medium頁面）

回到Terra上的資訊，我不再看到他們談論商家費用 – 也許我已經失去了連結，或者也許是一個過度炒作的Solana Pay-type系統。 我很難記住，因為加密貨幣的敘事變化如此之快。 我特別記得讀到過一定比例的韓國商家使用Terra？ 柴？ 用於付款處理？ 這絕對是暗示是泰拉。 我如何知道這一點？ 我是做研究的人。

這篇文章談到了Terra的創始人如何說了一件事，但是……

“然而，

表格幣需要一條出路，比如Kakao或Samsung Pay，在這種所謂的韓國接受度中，仍然有70%的移動支付是通過信用卡進行的。

他們沒有任何付款匝道設置！ 他們只是成長到加密將成為主流的地步，然後他們將進入他們需要到達的地方。 在筆者看來，鐵軌是蒸汽的，或者充其量是樂觀的 – 他們試圖拉動傳聞中的Tether技巧，並在終點線前崩潰。

Terra正在構建$UST和$LUNA，前提是開發像Solana Pay或Lightning Network這樣的東西來與CHAI客戶一起使用。 Daniel Shin有CHAI，在此之前他有Ticket Monster（TMON）。 來自下面的同一媒體文章：

“作為此次合作的第一步，Terra和CHAI將共同努力，尋找利用Terra區塊鏈技術的方法。 CHAI提供支付閘道的基礎設施，提供安全，可靠和防欺詐的交易以及與法定貨幣商家的便捷結算。 通過CHAI提供Terra的區塊鏈技術，我們將在區塊鏈上重建支付堆棧，以簡化傳統支付系統，並以折扣價向商家提供交易費用。

我知道很多人都非常熱衷於深入研究究竟發生了什麼，儲備比特幣在哪裡，事件的確切順序是什麼，創始人什麼時候知道他們處於死亡螺旋中？

首先，看起來他們一起運行了一個驚人的推介平臺 – Do Kwon和Daniel Shin都在使用“支付處理”和“區塊鏈技術”這兩個神奇的詞。 坦率地說，令人驚訝的是，他們沒有更多的錢扔給他們。

我的觀點是，這更有可能是奧卡姆剃刀的場景。

最簡單的解決方案很可能是我們都認為的那樣。

泰拉試圖變得太大而不能倒閉，你真的能責怪他們嗎？ 這是TradFi文化中剩餘的精神。 狗吃狗，PvP – 只有真正的冠軍才能正確使用博弈論並拉動漢蘭達，成為真正最有價值的獨角獸支付穩定幣。

他們從未在法幣的開/關坡道上走得足夠遠，他們建立的大型社區遭受了不可估量的損失。

我想說的是，最初我打算把這篇文章寫成一個更像Do Kwon（來吧，他不是 那 糟糕的文章）的支點是，我們沒有更清楚地瞭解新零售使用者的風險，從而招致了污穢。

這看起來很像Terra根本沒有真正的產品。

它開始看起來像是$UST，$LUNA和$ANC之間的多令牌舞蹈龐氏。

狗屎發生了，但產品在哪裡？ 商家費用在哪裡？ CHAI 的開發日誌在哪裡？ 除了三個令牌，Do Kwon，Daniel Shin和社區之外，實際上什麼都沒有?!?

我的意思是，Kwon從未在新加坡提交過許可證申請嗎？

UST背後的公司TerraForm Labs在新加坡註冊成立，但根據《海峽時報》沒有根據“支付服務法”提交許可證申請。

. 它也不是一個被通知的實體，這意味著它沒有被 新加坡金融管理局. （維琪百科）

還是在這次崩盤前解散了韓國公司？

根據Do Kwon本人在韓國最高法院

註冊處提交的檔，Kwon於2022年4月30日申請解散該公司的韓國實體，並於2022年5月4日獲得批准，就在UST和LUNA墜機發生前幾天。維琪百科）

還記得在Messari Mainnet，Ryan Selkis口頭支援Do Kwon對SEC關於Anchor的傳票的反應。

美國證券交易委員會發出傳票

對於2021年的Terraform Labs和Do Kwon，特別是關於他的公司的“鏡像協定”，該協議設計和提供的金融衍生品幾乎“鏡像”了實際的上市股票。Do-hyung回應說他沒有遵守這些要求，而是起訴SEC。儘管Do Kwon試圖對SEC的調查提出異議並避免調查，但2022年2月在曼哈頓舉行的美國法院聽證會裁定，美國證券交易委員會有權繼續調查Do Kwon和Terraform Labs。（維琪百科）

Lunabomber是鬆散的。

幣安並不完全是緊緊依偎的。

開始真正覺得幣安的CZ創始人可能不得不幫個忙，在他重新安排自己的未來時為Do Kwon爭取一些時間，或者更有可能的是，他非常生氣他與這整個混亂聯繫在一起。

我再也不會相信$LUNA，除非社區接管了最初的創始人。

考慮到關於Do Kwon過去與Basis Cash的其他 謠言 ，我很難不再像地獄一樣從與這些傢伙相關的任何事情中逃跑。 同樣考慮到幣安的反應，似乎他們最不想要的就是他們後院的這個加密燙手山芋。

讓法律責任開始吧。

常見問題

什麼是泰拉（露娜）

Terra是一個區塊鏈協定，專注於使用他們的一籃子穩定幣和貸款產品進行支付處理。

什麼是UST？

UST是一種分散的演演算法穩定幣，旨在保持1 UST = $ 1的價值。 UST 是 TerraUSD 的股票代碼。

什麼是演演算法穩定幣？

演算法穩定幣是一種穩定幣，不與任何國家貨幣挂鉤，而是與通常更不穩定的加密資產和/或貨幣挂鉤。

什麼是Terra 2.0？

Terra 2.0作為原始Terra區塊鏈的分支，因為原始的LUNA令牌更名為Luna Classic（LUNC）。這是試圖為持有任何Terra加密貨幣套件的任何人挽救價值。