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什麼是自動做市商 (AMM)?

由 Ugly Bob | NOV 17, 2022

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什麼是自動做市商 (AMM)?

您是否進入過加密貨幣的無信任領域? 然後,您已經接觸到 Uniswap,Orca或 1英寸等協定。 這些是去中心化交易所,使用演算法做市來提供流動性。

簡要說明

自動做市商是使用流動性池中的資產配對 來促進資產互換(交易) 的協定。價格由演算法決定。 該演算法觀察池中配對資產的比率,而不是買方/賣方(或預言機)。 然後,它通過供需訂單市場決定價格。

雖然這些比中心化交易所風險更大,但它們都達到了相同的目的。 有效使用 AMM 需要具備 DeFi 中使用的經濟原語的基本知識。 稍後我們將介紹具體的概念。

加密貨幣永不眠

一般來說,加密貨幣可以緩解某些金融機構的訪問問題。 有些人無法使用銀行。 一些企業依靠點對點交易來運營。 一些市場在一天結束時關閉。 傳統市場中的這些可訪問性問題可以通過一點博弈論和計算機科學來解決。

當資產缺乏流動性時,可能很難找到買家。 如果我們能激勵無處不在的流動性來源呢?

由於各種原因,有些人不能或不會參與“瞭解你的客戶”流程。 如果我們能將比特幣的基本原則應用於金融呢?

您所在的國家/地區無法使用銀行產品。 如果沒有銀行帳戶的人可以用他們的錢賺取利息怎麼辦?

基本演算法(常量)

為了使這些交易所和流動性池是自動化的,需要有一種方法來維護這些池,而無需人工干預。 Vitalik ButerinUniswap 已經推廣了這個恆定公式來維護池:

x * y = k

礦池只是遵循這條曲線來確定資產的價格。 當池平衡時,價格處於公平的市場價值。 當池不平衡時,假設使用者一次提取了大量資產,那麼現在該資產的數量就更少了。 因此,它的價格高於市場價格。

在池的另一邊,還有更多的其他資產。 這意味著資產的價格已經下降。 使用者都有動力以一種或另一種方式平衡這些池。 這些用戶是流動性提供者、交易者/掉期者和套利者。 讓我們看看當這些使用者交互時,這個公式如何開始看起來像法律。

流動資金池

要使任何加密協定存在,它需要兩個方面:

  1. 流動性
  2. 那些提供它的人

不要介意 寫得很好的智慧合約 或共識機制。 流動性是加密貨幣的王道。

流動性池是包含用於促進交易的代幣的國債。 它們通常是成對的,有時是三胞胎,但還沒有完全弄清楚。 例如,一個常見的池是 ETH/USDC,其中智慧合約將包含ETH和 USDC 存入合約可以訪問的不同各自錢包中。

使用者與 LP 交互的方式有兩種,具體取決於他們的意圖。

存款 只是將代幣添加到池中。 此功能可以是提供流動性或交換資產的形式。

另一個方面是 提款 ,可以採取退出流動性提供或交換資產的形式。 差別不大,但讓我們詳細介紹這些角色和功能。

流通量提供者

這些使用者向LP提供資產,供交易者(或套利者)與協議進行交互。 作為回報,每次使用者與 LP 進行交易時,供應商都會收到一部分費用。

套利者

這種類型的使用者被激勵通過溢價購買或出售資產來平衡池。 我們現在從常數公式中知道,流動性的任何不平衡都是價格的不平衡。 因此,當資產較少時,相對於供應量較大的資產,價格會上漲。

套利者尋找這些類型的機會來利用價格失衡,直到資金池達到平衡。 當池平衡時,套利者在其他池中尋找其他機會。

無常損失

流動性以代幣數量來衡量,代幣價格因市場條件而異。 當供應商認為他們已經從交易中收取了足夠的費用時,他們可能會考慮取消流動性。 有時,他們提供的代幣價格自存款以來價值下降。 在這種情況下,使用者將虧本提取他們的代幣,不包括收取的費用。

他們稱之為“無常”,因為它只有在退出時才生效。 用戶可以決定將流動性保留在池中,直到價格更合理,但價格永遠不能保證達到歷史數位。 你可能會發現自己看著你的流動性減少到一個無常的零,感覺非常永久。

構建金融原語

DeFi的目標是 構建與傳統金融相同的元件(併發明新的元件)。 DeFi 和 TradFi 之間的區別在於無需許可且以無需信任的方式自由使用和創建這些金融原語。 這確實伴隨著固有的風險,但如果你 繼續閱讀AscendEX ,我想你會沒事的。

Author: Ugly Bob

The wily and less old Bob. He does the back-end stuff for the duo and handles the day-to-day while other Bob counts the twenties made from their writing. They make him have his Twitter account, but DMs are open.

Education: U of Rugpulls

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