Bạn đã ở trong khu vực không đáng tin cậy của tiền điện tử chưa? Sau đó, bạn sẽ được tiếp xúc với các giao thức như Uniswap , Orca hoặc 1inch . Đây là những sàn giao dịch phi tập trung sử dụng thuật toán tạo thị trường để cung cấp tính thanh khoản.

Giải thích ngắn gọn

Nhà tạo lập thị trường tự động là các giao thức sử dụng các cặp tài sản trong nhóm thanh khoản để tạo điều kiện hoán đổi (giao dịch) tài sản. Giá được xác định bởi một thuật toán. Thuật toán này quan sát tỷ lệ của các tài sản được ghép nối trong một nhóm so với người mua/người bán (hoặc Oracles). Sau đó, nó quyết định giá thông qua một thị trường cung/cầu sổ đặt hàng.

Mặc dù đây là những rủi ro hơn so với các sàn giao dịch tập trung, nhưng cả hai đều đạt được cùng một mục đích. Sử dụng AMM một cách hiệu quả đòi hỏi kiến thức cơ bản về nguyên tắc kinh tế được sử dụng trong DeFi. Chúng ta sẽ đi vào các khái niệm cụ thể sau.

Tiền điện tử không bao giờ ngủ

Nói chung, tiền điện tử làm giảm bớt các vấn đề về quyền truy cập vào một số tổ chức tài chính. Một số người không thể tiếp cận ngân hàng. Một số doanh nghiệp dựa vào các giao dịch ngang hàng để hoạt động. Một số thị trường đóng cửa vào cuối ngày. Những vấn đề về khả năng tiếp cận trong các thị trường truyền thống được giải quyết bằng một chút lý thuyết trò chơi và khoa học máy tính.

Khi một tài sản kém thanh khoản, có thể khó tìm được người mua. Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta có thể khuyến khích một nguồn thanh khoản phổ biến?

Một số người không thể hoặc sẽ không tham gia vào quy trình Tìm hiểu khách hàng của bạn vì nhiều lý do. Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta có thể áp dụng các nguyên tắc cơ bản của Bitcoin để tài trợ?

Quốc gia của bạn không có quyền truy cập vào các sản phẩm ngân hàng. Điều gì sẽ xảy ra nếu những người không có tài khoản ngân hàng có thể kiếm được tiền lãi từ tiền của họ?

Thuật toán cơ bản (Hằng số)

Để các sàn giao dịch và nhóm thanh khoản này hoạt động tự động, cần phải có một cách để duy trì các nhóm này mà không cần bất kỳ sự can thiệp nào của con người. Vitalik Buterin và Uniswap đã phổ biến công thức bất biến này để duy trì các pool:

x * y = k

Nhóm chỉ cần đi theo đường cong này để xác định giá của một tài sản. Khi nhóm được cân bằng, giá ở mức giá thị trường hợp lý. Khi nhóm bị mất cân bằng, giả sử một người dùng đã rút một lượng lớn tài sản cùng một lúc, thì hiện tại tài sản đó sẽ ít hơn. Do đó giá của nó cao hơn so với giá thị trường.

Ở phía bên kia của nhóm, có nhiều tài sản khác. Điều này có nghĩa là giá của tài sản đã giảm. Tất cả người dùng đều có động cơ để cân bằng các nhóm này bằng cách này hay cách khác. Những người dùng này là Nhà cung cấp thanh khoản, Nhà giao dịch/Người hoán đổi và Nhà môi giới chênh lệch giá. Hãy xem công thức này bắt đầu giống luật như thế nào khi những người dùng này tương tác.

Nhóm thanh khoản (LP)

Để bất kỳ giao thức tiền điện tử nào tồn tại, nó yêu cầu hai khía cạnh:

1. thanh khoản
2. Những người cung cấp nó

Đừng bận tâm đến một hợp đồng thông minh hoặc cơ chế đồng thuận được viết tốt. Thanh khoản là vua trong tiền điện tử.

Nhóm thanh khoản là kho bạc chứa các mã thông báo được sử dụng để tạo thuận lợi cho giao dịch. Chúng thường đi theo cặp, đôi khi thành ba nhưng điều đó vẫn chưa được tìm ra. Ví dụ: một nhóm chung là ETH/USDC trong đó hợp đồng thông minh sẽ chứa ETH và USDC được gửi vào các ví tương ứng khác nhau mà hợp đồng có thể truy cập.

Có hai cách người dùng tương tác với LP, tùy thuộc vào ý định của họ.

Tiền gửi chỉ cần thêm mã thông báo vào nhóm. Chức năng này có thể ở dạng cung cấp thanh khoản hoặc hoán đổi một tài sản.

Khía cạnh khác là việc rút tiền có thể ở dạng thoát khỏi cung cấp thanh khoản hoặc hoán đổi một tài sản. Không có nhiều khác biệt, nhưng chúng ta hãy đi vào chi tiết về các vai trò và chức năng này.

Nhà cung cấp thanh khoản

Những người dùng này cung cấp tài sản cho LP để người giao dịch (hoặc người kinh doanh chênh lệch giá) tương tác với giao thức. Đổi lại, nhà cung cấp nhận được một phần phí mỗi khi người dùng giao dịch với LP.

Môi giới chênh lệch giá

Loại người dùng này được khuyến khích cân bằng các nhóm bằng cách mua hoặc bán một tài sản với giá cao. Bây giờ chúng ta biết từ công thức bất biến rằng bất kỳ sự mất cân bằng nào về thanh khoản đều là sự mất cân bằng về giá. Vì vậy, khi có ít tài sản hơn, giá sẽ tăng so với tài sản có nguồn cung lớn hơn.

Các nhà kinh doanh chênh lệch giá tìm kiếm các loại cơ hội này để tận dụng sự mất cân đối về giá cho đến khi nhóm đạt đến trạng thái cân bằng. Khi nhóm được cân bằng, nhà kinh doanh chênh lệch giá tìm kiếm các cơ hội khác trong các nhóm khác.

Mất mát vô thường

Tính thanh khoản được đo bằng số lượng mã thông báo và giá mã thông báo khác nhau tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Khi nhà cung cấp cảm thấy họ đã thu đủ phí từ các giao dịch, họ có thể nghĩ đến việc loại bỏ tính thanh khoản của mình. Đôi khi giá của mã thông báo họ cung cấp đã giảm giá trị kể từ khi gửi tiền. Trong trường hợp này, người dùng sẽ thua lỗ khi rút mã thông báo của họ, không bao gồm phí thu được.

Họ gọi nó là “vô thường” vì nó chỉ có hiệu lực khi rút tiền. Người dùng có thể quyết định giữ thanh khoản của họ trong nhóm cho đến khi giá hợp lý hơn, nhưng giá không bao giờ được đảm bảo đạt đến con số lịch sử. Bạn có thể thấy mình đang chứng kiến thanh khoản của mình giảm dần xuống mức 0 vô thường mà cảm giác vô cùng lâu dài.

Xây dựng nguyên tắc tài chính

Mục tiêu của DeFi là xây dựng các thành phần giống nhau (và phát minh ra những thành phần mới) mà tài chính truyền thống yêu thích. Sự khác biệt giữa DeFi và TradFi là quyền tự do sử dụng và tạo các nguyên tắc tài chính này mà không cần sự cho phép và theo cách không tin cậy. Điều đó đi kèm với những rủi ro cố hữu nhưng nếu bạn tiếp tục đọc trên AscendEX , tôi nghĩ bạn sẽ ổn thôi.