ทำไม Terra (LUNA) & UST ถึงล้มเหลว ภาพรวมโดยย่อ

มีบทความดีๆ มากมายเกี่ยวกับการล่มสลายของ $LUNA/$UST ในความเป็นจริงทุกวันมีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแรงจูงใจของโครงการ มันเป็นพอนซี่ที่วางแผนไว้ทั้งหมดตั้งแต่เริ่มต้นหรือไม่? โชคไม่ดีหรือว่าพวกเขากำลังพยายามแก้ไขระบบที่เสียหายที่รู้จัก? บางทีฉันอาจจะมองมันจากเลนส์ของโดควอนเอง บางทีเราทุกคนก็เร็วเกินไปที่จะตัดสิน บางทีแค่ Do Kwon อาจมีความผิดเพียงการบินใกล้กับดวงอาทิตย์ crypto มากเกินไป?

แจ้งเตือนสปอยเลอร์. ฉันผิดไปแล้ว ยิ่งฉันค้นคว้ามากเท่าไหร่ก็ยิ่งแย่ลงเท่านั้น

ยิ่งโดควอนพยายามรักษาปีกของเขามากเท่าไหร่ ความล้มเหลวทั้งหมดก็ยิ่งเลวร้ายมากขึ้นเท่านั้น

เริ่มต้นด้วยการแนะนำอย่างรวดเร็วในกรณีที่ผู้อ่านไม่คุ้นเคยกับชุดผลิตภัณฑ์ Terra มีผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องหลักสามรายการ: $UST, $LUNA และ $ANC

ตามโปรไฟล์ Messari เก่า:

‘Terra($LUNA) เป็นแพลตฟอร์ม Stablecoin แชร์สไตล์ Seigniorage ที่ควบคุมโดยอัลกอริธึม ซึ่งคอลเลกชันของโทเค็นที่ตรึงคำสั่ง fiat และ cryptoasset ที่มีเสถียรภาพ $Luna เป็นสกุลเงินดั้งเดิม”

Terra Labs สร้างรายได้ $LUNA ในปี 2018 ด้วยเงินทุนจาก Binance Labs, OKEx, Huobi Capital และ Dunamu โดยที่ Stablecoin $UST จะเปิดตัวในปี 2020

หลังจากได้รับแรงฉุดอย่างมากในปี 2564 – $LUNA และ $UST ล่มสลายในเหตุการณ์รูปแบบการชำระบัญชีมูลค่า 5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ

คุณสามารถอ่านบทความเกี่ยวกับเรื่องนี้ได้ ที่นี่ และ ที่นี่

TL;DR คือ Do Kwon ซีอีโอและหน้าสาธารณะของ Terraform Labs ผ่านอำนาจที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของพวกเขาได้กวาดล้างเงินไปเกือบ 5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ

ตามหน้าวิกิพีเดีย:

‘Kwon Do-hyung (หรือที่รู้จักกันทั่วไปในชื่อ Do Kwon) (เกิด 6 กันยายน 1991) เป็นนักพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของเกาหลีที่เป็นผู้ร่วมก่อตั้งและเป็น CEO ของ Terraform Labs ในสิงคโปร์ บริษัทที่ไม่มีใบอนุญาตที่อยู่เบื้องหลังเหรียญ Stablecoin TerraUSD (UST) และโทเค็นเครือข่าย Terra (LUNA) ซึ่งทั้งคู่ล่มสลายในเดือนพฤษภาคม 2022 กวาดล้างมูลค่าตลาดไปเกือบ 45 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากความใหญ่โตและการโต้เถียงกันเกี่ยวกับการล่มสลายของบริษัทสตาร์ทอัพ Do Kwon ถูกนักข่าวเปรียบเหมือน Elizabeth Holmes จาก Theranos โดยเฉพาะในบ้านเกิดของเขา ประเทศเกาหลีใต้.’

Luna Origins

ย้อนกลับไปเล็กน้อยที่จุดเริ่มต้นของระบบนิเวศ Terra

รายละเอียดอย่างหนึ่งที่ฉันสนใจมากที่สุดเกี่ยวกับ $LUNA เมื่อฉันตรวจสอบครั้งแรกเมื่อต้นปี 2564 คือข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขาสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมผู้ค้าของเกาหลีใต้

ฉันทามติดั้งเดิมสำหรับการลงทุนในผลิตภัณฑ์ crypto ประมาณต้นปี 2564 เป็นผลิตภัณฑ์ที่มีการสร้างรายได้ที่เป็นอิสระหรือไม่เหมือนใคร

โดยทั่วไปรายได้คำสั่งที่ไม่ใช่ crypto

ฉันจำได้ว่าเคยอ่านเว็บไซต์ที่มีชื่อเสียงหลายแห่งเกี่ยวกับพ่อค้าชาวเกาหลีจำนวนหนึ่งที่ใช้ Terra เพื่อชำระเงิน และฉันก็ติดใจ บางทีพวกเขาแค่พูดถึง CHAI?

CHAI เคยเป็น/คือบริษัทสตาร์ทอัพด้านการชำระเงินในเกาหลีที่มีบัตรเดบิตแบบเข้ารหัสลับ มีผู้ใช้ประมาณ 2.5 ล้านคนในช่วงปลายปี 2020 คุณสามารถอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ได้ในข่าวประชาสัมพันธ์ฉบับเก่า ที่นี่

แต่! รอสัก ครู่ – Terra ไม่เคยประมวลผลการชำระเงินเลยใช่หรือไม่ เป็นเพียง CHAI ที่บอกเป็น นัยว่า ในที่สุดพวกเขาจะไปถึงที่นั่น? ตัวอย่างเช่น CHAI มีข้อตกลงกับธนาคาร 15-20 แห่งและ:

‘วันนี้ เรารู้สึกตื่นเต้นที่จะประกาศความร่วมมือครั้งสำคัญกับ CHAI ซึ่งเป็นบริการชำระเงินทางมือถือของเกาหลีที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ CHAI พร้อมให้บริการบน TMON — หนึ่งในแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่ใหญ่ที่สุดในประเทศที่มีผู้ใช้ 10 ล้านคนและ GMV มูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์ และจะพร้อมให้บริการแก่พันธมิตรอีคอมเมิร์ซของ Terra ทุกราย’ (11 กรกฎาคม 2019 – หน้าสื่อ Terra)

กลับไปที่ข้อมูลเกี่ยวกับ Terra ฉันไม่เห็นพวกเขาพูดถึงค่าธรรมเนียมการค้าอีกต่อไป – บางทีฉันอาจทำลิงค์หายหรือบางทีอาจเป็นระบบประเภท Solana Pay ที่เกินจริง มันยากสำหรับฉันที่จะจำเรื่องราวที่เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วในคริปโต ฉันจำได้โดยเฉพาะว่าอ่านเกี่ยวกับเปอร์เซ็นต์ของพ่อค้าในเกาหลีใต้ที่ใช้ Terra? ชัย? สำหรับการประมวลผลการชำระเงิน? มันบอกเป็นนัย ๆ ว่าเป็น Terra อย่างแน่นอน ฉันจะรู้เรื่องนี้ได้อย่างไร ฉันเป็นคนทำวิจัยเอง

บทความนี้ กล่าวถึงผู้ก่อตั้ง Terra ว่าอย่างไร แต่…

‘อย่างไรก็ตาม tablecoins ต้องการ ทางออกด้วย Rails เช่น Kakao หรือ Samsung Pay และในการยอมรับของเกาหลี ยังคง 70% ของการชำระเงินผ่านมือถือผ่านบัตรเครดิต’

พวกเขาไม่มีการตั้งค่าการชำระเงินล่วงหน้า! พวกเขาเพิ่งเติบโตจนถึงจุดที่ crypto จะกลายเป็นกระแสหลักและจากนั้นพวกเขาจะเข้าถึงที่ที่พวกเขาต้องการ รางในความเห็นของผู้เขียนคนนี้เป็นไอน้ำ หรือมองในแง่ดีอย่างดีที่สุด – พวกเขาพยายามดึงกลอุบายของ Tether ที่มีข่าวลือและพังก่อนถึงเส้นชัย

Terra กำลังสร้าง $UST และ $LUNA บนสมมติฐานในการพัฒนาบางอย่าง เช่น Solana Pay หรือ Lightning Network เพื่อใช้กับลูกค้า CHAI Daniel Shin มี CHAI และก่อนหน้านั้นเขามี Ticket Monster (TMON) จากบทความกลางเดียวกันด้านล่าง:

‘ในขั้นแรกของการเป็นหุ้นส่วนนี้ Terra และ CHAI จะทำงานร่วมกันเพื่อค้นหาวิธีใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบล็อกเชนของ Terra CHAI จัดเตรียมโครงสร้างพื้นฐานของเกตเวย์การชำระเงิน ให้ทั้งธุรกรรมที่ปลอดภัย เชื่อถือได้ และป้องกันการฉ้อโกง และการชำระเงินที่สะดวกสบายกับผู้ค้าในคำสั่ง และด้วยการนำเสนอเทคโนโลยีบล็อกเชนของ Terra ผ่าน CHAI เราจะสร้างกองการชำระเงินบนบล็อกเชนขึ้นใหม่ เพื่อทำให้ระบบการชำระเงินแบบเดิมง่ายขึ้น และมอบค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในอัตราส่วนลดแก่ผู้ค้า’

ฉันรู้ว่ามีคนจำนวนมากที่เจาะลึกลงไปในสิ่งที่เกิดขึ้น bitcoin สำรองอยู่ที่ไหน ลำดับเหตุการณ์ที่แน่นอนคืออะไร และเมื่อใดที่ผู้ก่อตั้งรู้ว่าพวกเขาอยู่ในเกลียวมรณะ

อย่างแรกเลย ดูเหมือนว่าพวกเขากำลังใช้ pitch deck ที่น่าทึ่งด้วยกัน – ทั้ง Do Kwon และ Daniel Shin ใช้คำว่า ‘การประมวลผลการชำระเงิน’ และ ‘เทคโนโลยีบล็อกเชน’ อย่างมหัศจรรย์ น่าทึ่งจริงๆ ที่พวกเขาไม่มีเงินทุ่มให้พวกเขาด้วยซ้ำ

ประเด็นของฉันคือมีแนวโน้มว่าจะเป็นสถานการณ์สมมติมีดโกนของ Occam มากกว่า

วิธีแก้ปัญหาที่ง่ายที่สุดมักเป็นสิ่งที่เราคิดว่าเป็น

Terra พยายามที่จะใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลวและคุณสามารถตำหนิพวกเขาได้หรือไม่? มันเป็นร๊อคที่เหลือจากวัฒนธรรม TradFi Dog eat dog, PvP – มีเพียงแชมป์ตัวจริงเท่านั้นที่ใช้ทฤษฎีเกมอย่างถูกต้องและดึงไฮแลนเดอร์ กลายเป็นเหรียญจ่ายยูนิคอร์นที่มีมูลค่าสูงสุดอย่างแท้จริง

พวกเขาไม่เคยไปไกลพอด้วยการเปิด/ปิดทางลาดเพื่อคำสั่งและชุมชนขนาดใหญ่ที่พวกเขาสร้างขึ้นได้รับความเดือดร้อนอย่างมากมาย

ประเด็นที่ผมพยายามจะสื่อก็คือ เดิมทีผมจะเขียนบทความนี้เป็น Do Kwon มากกว่า (เอาเถอะ เขาไม่ใช่ นั่น บทความที่ไม่ดี) ที่จุดศูนย์กลางของสิ่งนี้คือความสกปรกที่เราได้เชิญโดยไม่ชัดเจนเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อผู้ใช้รายย่อยรายใหม่

มันดูเหมือนกับว่า Terra ไม่มีผลิตภัณฑ์เลยจริงๆ

ดูเหมือนว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะเป็นพอนซีเต้นรำแบบหลายโทเค็นระหว่าง $UST, $LUNA และ $ANC

อึเกิดขึ้น แต่ผลิตภัณฑ์อยู่ที่ไหน ค่าธรรมเนียมการค้าอยู่ที่ไหน? บันทึกการพัฒนาจาก CHAI อยู่ที่ไหน ที่จริงแล้วไม่มีอะไรเลยนอกจากโทเค็นสามตัว Do Kwon, Daniel Shin และ COMMUNITY?!?

ฉันหมายความว่า Do Kwon ไม่เคยส่งคำขอใบอนุญาตในสิงคโปร์?

TerraForm Labs บริษัทที่อยู่เบื้องหลัง UST จัดตั้งขึ้นในสิงคโปร์ แต่ไม่ได้ยื่นคำขอรับใบอนุญาตภายใต้พระราชบัญญัติบริการชำระเงินตาม The Straits Times. นอกจากนี้ยังไม่ใช่นิติบุคคลที่ได้รับแจ้ง หมายความว่าไม่ได้รับการยกเว้นชั่วคราวจากการถือใบอนุญาตโดย ธนาคารกลางสิงคโปร์. (วิกิพีเดีย)

หรือยุบนิติบุคคลเกาหลีใต้ก่อนเกิดความผิดพลาดครั้งนี้?

ตามเอกสารที่โดควอนยื่นด้วยตัวเองที่ ศาลฎีกาของสำนักทะเบียนของเกาหลีใต้ ควอนได้ยื่นฟ้องให้ยุบนิติบุคคลเกาหลีของบริษัทเมื่อวันที่ 30 เมษายน 2022 และได้รับการอนุมัติเมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม 2022 เพียงไม่กี่วันก่อนที่ UST และ LUNA ล่ม เกิดขึ้น (วิกิพีเดีย)

อย่าลืมที่ Messari Mainnet เมื่อ Ryan Selkis ร้องสนับสนุน Do Kwon สำหรับปฏิกิริยาของเขาต่อหมายศาล SEC เกี่ยวกับ Anchor

ก.ล.ต. สหรัฐออก หมายเรียก สำหรับ Terraform Labs และ Do Kwon ในปี 2564 โดยคำนึงถึง “Mirror Protocol” ของบริษัทของเขาซึ่งออกแบบและเสนออนุพันธ์ทางการเงินที่ “สะท้อน” หุ้นที่จดทะเบียนจริงอย่างแท้จริง โดฮยองตอบโต้ด้วยการระบุว่าเขาไม่ปฏิบัติตามข้อเรียกร้องและแทนที่จะฟ้องก.ล.ต. แม้ว่า Do Kwon จะพยายามโต้แย้งและหลีกเลี่ยงการสอบสวนจากสำนักงาน ก.ล.ต. การไต่สวนของศาลสหรัฐฯ ในแมนฮัตตันในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2565 ได้ตัดสินให้คณะกรรมการ ก.ล.ต. สามารถสอบสวน Do Kwon และ Terraform Labs ต่อไปได้ (วิกิพีเดีย)

Lunabomber หลวม

Binance ไม่ได้เข้าใกล้อย่างแน่นอน

เริ่มรู้สึกว่าผู้ก่อตั้ง CZ ของ Binance อาจต้องให้ความช่วยเหลือและซื้อเวลาให้กับ Do Kwon ในขณะที่เขาจัดอนาคตของเขาใหม่ หรือมีแนวโน้มว่าเขาจะโกรธสุดๆ ที่เขามีส่วนเกี่ยวข้องกับความยุ่งเหยิงทั้งหมดนี้

ฉันจะไม่ไว้วางใจ $LUNA อีกจนกว่าชุมชนจะรับช่วงต่อจากผู้ก่อตั้งดั้งเดิม

เมื่อพิจารณาถึง ข่าวลือ อื่นๆ เกี่ยวกับอดีตของโดควอนกับ Basis Cash ฉันคงกดดันอย่างหนักที่จะไม่วิ่งหนีจากสิ่งที่เกี่ยวข้องกับคนพวกนี้อีก นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาว่า Binance มีปฏิกิริยาอย่างไร ดูเหมือนว่าสิ่งสุดท้ายที่พวกเขาต้องการคือมันฝรั่งร้อนเข้ารหัสลับนี้ในสนามหลังบ้านของพวกเขา

ปล่อยให้ความรับผิดทางกฎหมายเริ่มต้นขึ้น

คำถามที่พบบ่อย

Terra (LUNA) คืออะไร

Terra เป็นโปรโตคอลบล็อกเชนที่เน้นการประมวลผลการชำระเงินโดยใช้ตะกร้า Stablecoin และผลิตภัณฑ์สินเชื่อ

อุสต์คืออะไร?

UST เป็นเหรียญ stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่มีเป้าหมายเพื่อรักษามูลค่าไว้ที่ 1 UST=$1 UST เป็นสัญลักษณ์สำหรับ TerraUSD

อัลกอริธึม stablecoin คืออะไร?

อัลกอริธึม Stablecoin เป็น Stablecoin ที่ไม่ได้เชื่อมโยงกับสกุลเงินของประเทศใด ๆ แต่มักจะผูกติดอยู่กับสินทรัพย์และ/หรือสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนมากกว่า

Terra 2.0 คืออะไร?

Terra 2.0 ทำหน้าที่เป็นทางแยกของ Terra blockchain ดั้งเดิม เนื่องจากโทเค็น LUNA ดั้งเดิมถูกเปลี่ยนชื่อเป็น Luna Classic (LUNC) มันเป็นความพยายามในการกอบกู้มูลค่าสำหรับทุกคนที่เหลือถือชุด Terra ของ cryptocurrencies