Почему Терра (LUNA) и UST потерпели неудачу? Краткий обзор

О крахе $LUNA/$UST была написана масса замечательных статей. Фактически каждый день появляется новый взгляд на мотивы проекта. Было ли все это спланировано с самого начала? Было ли это невезением, или они пытались исправить заведомо неработающую систему? Возможно, я мог бы взглянуть на это через призму самого До Квона. Может быть, мы слишком поспешили с выводами — может быть, До Квон был виновен лишь в том, что слишком близко подлетел к криптосолнцу?

Предупреждение о спойлерах. Я был глубоко неправ. Чем больше я исследовал, тем хуже становится.

Чем больше До Квон пытается спасти свои крылья, тем более разрушительным становится все фиаско.

Давайте начнем с краткого введения, если читатель не знаком с набором продуктов Terra. Существует три основных сопутствующих продукта: $UST, $LUNA и $ANC.

Согласно старому профилю Мессари:

Terra($LUNA) — это алгоритмически управляемая платформа стабильных монеток в стиле seigniorage share, для которой характерна коллекция токенов, привязанных к фиату, и стабилизирующая криптоактивность $Luna».

Terra Labs создала $LUNA в 2018 году при финансировании со стороны Binance Labs, OKEx, Huobi Capital и Dunamu, а позже в 2020 году будет запущен стейблкоин $UST.

После того, как в 2021 году они набрали большую популярность, $LUNA и $UST рухнули в результате впечатляющего события в стиле ликвидации на 50 миллиардов долларов США.

Вы можете прочитать несколько статей об этом здесь и здесь.

TL;DR заключается в том, что До Квон, генеральный директор и очень публичное лицо Terraform Labs , с помощью неподвластных ему сил вывел из игры почти 50 миллиардов долларов США.

В соответствии со страницей в Википедии:

Квон До Хён (более известный как До Квон) (родился 6 сентября 1991 года) — корейский криптовалютный разработчик, соучредитель и генеральный директор сингапурской компании Terraform Labs, нелицензированной компании, стоящей за стабильным монетой TerraUSD (UST) и сетевым токеном Terra (LUNA), которые рухнули в мае 2022 года, уничтожив почти 45 миллиардов долларов рыночной капитализации.Из-за масштабов и противоречий, связанных с крахом его стартап-компании, До Квон был сравним журналистами с Элизабет Холмс из Theranos, особенно в его родной стране — Южной Корее».

Происхождение Луны

Давайте вернемся немного назад, к ранним истокам экосистемы Terra.

Одна из деталей, которая больше всего заинтересовала меня в $LUNA, когда я впервые обратил на нее внимание в начале 2021 года, заключалась в том, что она якобы получает доход от южнокорейских торговых сборов.

Первоначально консенсусом для инвестирования в криптопродукты в начале 2021 года были продукты с независимой или уникальной генерацией дохода.

В основном, некриптовалютные фиатные доходы.

Я вспомнил, что читал на нескольких авторитетных сайтах о том, что разумное число корейских торговцев используют Terra для расчета платежей, и я был в восторге. Возможно, они просто говорили о CHAI?

CHAI был/является корейским платежным стартапом, который выпустил дебетовую карту на основе криптовалюты. В конце 2020 года у него было около 2,5 миллионов пользователей. Подробнее об этом можно прочитать в старом выпуске новостей здесь.

НО! Минуточку — Терра никогда не занималась обработкой платежей? Это был просто намек CHAI на то, что они в конечном итоге придут к этому? Например, CHAI имеет сделки с 15-20 банками:

Сегодня мы рады объявить о прорывном партнерстве с CHAI, недавно запущенным корейским сервисом мобильных платежей. В настоящее время CHAI доступен на
TMON
— одной из крупнейших платформ электронной коммерции в стране с 10 миллионами пользователей и GMV в 3,5 миллиарда долларов — и станет доступной для всех партнеров Терры по электронной коммерции». (11 июля 2019 года — страница Terra Medium)

Возвращаясь к информации о Terra, я больше не вижу, чтобы они говорили о комиссии с продавцов — возможно, я потерял ссылки, или, возможно, это была слишком разрекламированная система типа Solana Pay. Мне трудно вспомнить, поскольку в криптовалюте сюжеты меняются так быстро. Я точно помню, что читал о проценте торговцев в Южной Корее, которые использовали Terra? Чай? Для обработки платежей? Определенно подразумевалось, что это будет Терра. Откуда я это знаю? Это я проводил исследование.

В этой статье говорится о том, что основатели «Терры» говорили одно, но…

‘Однако,
s
tablecoins нужен был выход с такими рельсами, как Kakao или Samsung Pay, и в этом предполагаемом корейском принятии, все еще 70% мобильных платежей проходят через кредитные карты».

У них не было установлено ни одной платежной рампы! Они просто росли до того момента, когда криптовалюта станет мейнстримом, и тогда они получат доступ туда, куда им нужно. По мнению автора, рельсы были паровыми или, в лучшем случае, оптимистичными — они пытались проделать трюк с Tether, о котором ходили слухи, и сломались перед финишем.

Terra строила $UST и $LUNA на предположении о разработке чего-то вроде Solana Pay или Lightning Network для использования клиентами CHAI. У Дэниела Шина была компания CHAI, а до этого у него был Ticket Monster (TMON). Из той же статьи на Medium, приведенной ниже:

В качестве первого шага этого партнерства Терра и CHAI будут работать вместе, чтобы найти способы использования технологии блокчейн Терры. CHAI обеспечивает инфраструктуру платежного шлюза, предлагая как безопасные, надежные и защищенные от мошенничества транзакции, так и удобные расчеты с торговцами в фиате. А предлагая технологию блокчейн Terra через CHAI, мы перестроим стек платежей на блокчейне, чтобы упростить унаследованную платежную систему и предоставить продавцам комиссионные за транзакции по сниженной ставке».

Я знаю, что многие люди очень хотели провести глубокое исследование того, что именно произошло, где находился резервный биткоин, каков был точный порядок событий, и когда основатели поняли, что они находятся в смертельной спирали?

Во-первых, похоже, что они вместе провели потрясающий питч-дек — и До Квон, и Дэниел Шин использовали волшебные слова «обработка платежей» и «технология блокчейн». Честно говоря, удивительно, что на них не бросили еще больше денег.

Я хочу сказать, что это, скорее всего, сценарий «бритвы Оккама».

Самое простое решение — это, скорее всего, то, о чем мы все думаем.

Terra пыталась стать слишком большой, чтобы потерпеть неудачу, и разве можно их в этом винить? Это остатки культуры TradFi. Dog eat dog, PvP — только истинный чемпион правильно использует теорию игры и делает Highlander, становясь единственным настоящим самым ценным, единорожьим платежным стейблкоином.

Они так и не смогли достаточно далеко продвинуться с рампами on/off к фиату, и большое сообщество, которое они создали, неизмеримо пострадало.

Я хочу сказать, что изначально я собирался написать эту статью скорее о До Квоне (да ладно, он же не что плохая статья) к повороту «Это грязь, которую мы пригласили, не будучи более ясными в отношении рисков для новых розничных пользователей».

Похоже, что у Терры вообще не было продукта.

Начинает казаться, что продуктом был многотонный танец понзи между $UST, $LUNA и $ANC.

Дерьмо случается, но где же продукт? Где находятся торговые сборы? Где журналы разработки CHAI? На самом деле не было ничего, кроме трех жетонов, До Квона, Даниэля Шина и КОММУНЫ!!!?

То есть, не похоже, что До Квон НИКОГДА не подавал заявку на получение лицензии в Сингапуре?

Компания TerraForm Labs, стоящая за UST, зарегистрирована в Сингапуре, но не подала заявку на получение лицензии в соответствии с Законом о платежных услугах, по данным
The Straits Times
. Она также не является уведомленной организацией, то есть не получила временного освобождения от необходимости иметь лицензию от Валютное управление Сингапура. (википедия)

Или расформировали южнокорейскую корпорацию прямо перед этой катастрофой?

Согласно документам, поданным самим До Квоном в
Верховный суд Южной Кореи
Квон подал документы на ликвидацию корейского подразделения компании 30 апреля 2022 года и получил одобрение 4 мая 2022 года, за несколько дней до крушения UST и LUNA.(wikipedia)

Помните, как в Messari Mainnet Райан Селкис горячо поддержал До Квона за его реакцию на повестку Комиссии по ценным бумагам и биржам США в отношении Anchor.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США выдала
повестку в суд
в отношении Terraform Labs и До Квона в 2021 году, в частности, по поводу «Зеркального протокола» его компании, которая разрабатывала и предлагала финансовые деривативы, практически «зеркально отражающие» реальные акции, котирующиеся на бирже. В ответ До Хён заявил, что не собирается выполнять требования и вместо этого подаст в суд на SEC. Несмотря на попытки До Квона оспорить и избежать расследования со стороны SEC, судебное заседание в Манхэттене в феврале 2022 года вынесло решение в пользу права SEC продолжать расследование в отношении До Квона и Terraform Labs.(wikipedia)

Лунабомбер на свободе.

Binance не совсем прижимается к нему.

Начинает действительно казаться, что CZ, основатель Binance, возможно, должен был оказать услугу и выиграть немного времени для До Квона, пока он перестраивает свое будущее, или, что еще более вероятно, он очень зол на то, что его связали со всем этим беспорядком.

Я никогда больше не буду доверять $LUNA, если только сообщество не возьмет на себя ответственность за первоначальных основателей.

Учитывая другие слухи о прошлом До Квона с Basis Cash, мне будет очень тяжело, если я снова не буду бежать как черт от ладана от всего, что связано с этими чуваками. Кроме того, учитывая реакцию Binance, кажется, что они меньше всего хотят, чтобы эта криптовалюта оказалась у них на заднем дворе.

Пусть начнется юридическая ответственность.

Часто задаваемые вопросы

Что такое Терра (LUNA)

Terra — это блокчейн-протокол, ориентированный на обработку платежей с использованием их корзины стейблкоинов, а также на кредитные продукты.

Что такое UST?

UST — это децентрализованный алгоритмический стейблкоин, целью которого является поддержание стоимости 1 UST=$1. UST — это тикерный символ TerraUSD.

Что такое алгоритмический стейблкоин?

Алгоритмический стейблкоин — это стейблкоин, не привязанный к какой-либо национальной валюте, а привязанный к обычно более волатильным криптоактивам и/или валютам.

Что такое Терра 2.0?

Terra 2.0 служит форком оригинального блокчейна Terra, поскольку оригинальный токен LUNA переименован в Luna Classic (LUNC). Это была попытка спасти ценность для всех, у кого остались какие-либо криптовалюты из набора Terra.