O que é o Cosmos (ATOM) 2.0?

Cosmos ($ATOM) lançou recentemente um novo whitepaper que fornece um roteiro renovado para a “Internet das Cadeias de Bloqueio”. O whitepaper, também conhecido por ATOM 2.0, passa por várias mudanças chave no Cosmos Hub e detalha como estas terão impacto no ecossistema mais vasto do Cosmos e no $ATOM.

Cosmos 1.0 Recapitulação

A visão do Cosmos desde o início foi a de construir uma constelação de cadeias de Camada 1 que interagem entre si: comunicando, negociando e partilhando características. Estes são frequentemente referidos como “appchains”, uma vez que são cadeias de bloqueio de Camada 1 construídas à medida para usos específicos (por exemplo, DeFi, comércio, privacidade, etc.).

Este modelo ‘hub and spoke’ permite às aplicações Cosmos lançarem-se na sua própria cadeia única e diminui os custos ao mesmo tempo que aumenta o rendimento, optimizando assim o UX. Estes appchains estão ligados a cada um através do IBC, um protocolo de mensagens generalizado, enquanto a ponte Gravity ajuda a facilitar a troca de bens em cadeia cruz ao lado do IBC.

O novo whitepaper do Cosmos baseia-se na sua já impressionante tecnologia, implementando alterações chave ao seu modelo de segurança e tokenomics. Talvez o mais relevante para os investidores de retalho sejam as mudanças significativas centradas em torno da estaca de $ATOM, que influencia directamente a segurança do ecossistema.

Segurança Cosmos

A Cosmos emprega uma arquitectura de segurança partilhada chamada Interchain Security, que permite a reutilização do mesmo conjunto de validadores e colaterais para garantir máquinas de estado adicionais. Novos projectos podem desenvolver-se como aplicações independentes dentro dos limites de segurança do Cosmos Hub, enquanto o Hub minimiza a sua superfície de segurança.

Uma das grandes novidades do ATOM 2.0 é a piquetagem líquida. Seguindo em frente, os fornecedores de estacas líquidas serão os primeiros utilizadores da Interchain Security, permitindo aos detentores de ATOM ganhar prémios de estacas ao mesmo tempo que utilizam o seu ATOM para perseguir outras oportunidades de estacas em campo. Juntos, a Interchain Security e a Liquid Staking combinam-se para criar uma camada base mais robusta e segura para projectos no universo do Cosmos.

Outra mudança intrigante no whitepaper é o novo calendário de emissões da ATOM.

A nova proposta de emissão irá reduzir drasticamente a emissão para a estaca, pelo que a adopção generalizada de estacas líquidas é um primeiro passo fundamental para assegurar que a estaca e a colagem de ATOM sejam suficientes.

A proposta visa o financiamento antecipado de uma tesouraria constituída pela ATOM. A emissão começará a 10M (~$130M a preços de hoje) ATOM para o primeiro mês com 2/3 para a tesouraria e 1/3 para a segurança, com a estaca a começar aproximadamente na mesma TAEG que é hoje (19%). A emissão mensal diminuirá em 12%/mês, fixando-se a uma taxa perpétua de 300k ATOM/mês (<1% de inflação) após 36 meses. O whitepaper fixou esta emissão em 300k/mês indo para o tesouro, mas o recuo da comunidade parece ter deslocado esta emissão para os apostadores. No final de 36 meses (utilizando a proposta actual), o fornecimento ATOM terá a seguinte aparência, com 85% nas mãos dos detentores e 15% na tesouraria.

Nota: esta repartição ainda não é definitiva e os números permanecem fluidos

Pode estar a perguntar-se: porque é que a Cosmos iria querer criar um fundo gigantesco de tesouraria? Bem, entre no Interchain Allocator, outro aspecto chave da visão ATOM 2.0. A ideia por detrás do Interchain Allocator é transformar o Hub num fundo de capital de risco descentralizado e a ficha ATOM, por extensão, num jogo de índice IBC, oferecendo aos investidores ATOM exposição ao crescimento de todo o ecossistema Cosmos vs a relação indirecta que tinham antes do ATOM 2.0.

Alocador Inter-cadeia

O Interchain Allocator tem como objectivo apanhar liquidez através do ecossistema do Cosmos, criando acordos entre o Tesouro do Hub e protocolos através de pactos, alinhando assim directamente o sucesso dos novos protocolos com o do Hub. Por exemplo, isto pode tomar a forma de trocas de fichas, com um bloqueio associado de vários anos, onde o Hub troca as suas fichas ATOM com um novo projecto por uma parte do seu fornecimento inicial.

Isto dá aos novos projectos ATOM nos seus tesouros (que devem ser menos voláteis do que a sua ficha nativa) e também garante que uma parte das suas fichas esteja alinhada a longo prazo (graças ao bloqueio multianual da ficha). À primeira vista, este último ponto pode parecer banal, mas na realidade é bastante digno de nota.

Uma questão com o actual ecossistema do Cosmos é a forma como os projectos atraem os utilizadores. Actualmente, a ferramenta mais popular de aquisição de utilizadores é para novos projectos de lançamento de fichas para os stakers da ATOM. Fazem-no para comprar efectivamente boa vontade dentro da comunidade ATOM e simplesmente anulam as gotas de ar como uma despesa de marketing. No entanto, a desvantagem desta estratégia é que as fichas são muitas vezes despejadas e os incentivos a longo prazo do protocolo e dos receptores do lançamento aéreo não estão alinhados. Os bloqueios plurianuais da Interchain Allocator trocam essencialmente os stakers ATOM (detentores de curto prazo, mercenários) pelo Hub (detentores de longo prazo, alinhados por incentivos).

Ajudando os projectos Cosmos a apanhar a liquidez da tesouraria, o Alocador Interchain deverá trazer os benefícios adicionais de: aumentar a velocidade dos novos projectos Cosmos, acelerar as trajectórias de crescimento dos projectos, melhorar o alinhamento dos incentivos, e posicionar o ATOM como activo de reserva inegável no ecossistema do Cosmos. Os novos projectos criptográficos muitas vezes lutam para alinhar os intervenientes adequados no início do seu ciclo de vida e a nova arquitectura Interchain Allocator ajuda a assegurar que os appchains Cosmos tenham as partes mais importantes ao seu lado – o próprio ATOM Hub.

A grande mudança final que a ATOM 2.0 introduz é o Agendador Inter-Cadeia. O Scheduler monetiza a actividade económica do IBC através de um mercado de blocos de espaço em cadeia para tornar o MEV mais eficiente e seguro.

O Agendador irá assinalar o futuro espaço de bloco e permitir um leilão onde os utilizadores podem licitar neste espaço, que é assinalado sob a forma de um NFT. As app-chains Cosmos podem optar por activar o módulo Scheduler na sua zona, forçando os MEV Searchers a competir em leilão pelo valor que extraem. As receitas do leilão são divididas entre o Cosmos Hub e a própria cadeia de parceiros. O leilão do espaço em bloco tem o efeito de redistribuir o MEV extraído através de arbitragem de cadeia cruzada democraticamente entre o Cosmos Hub, a cadeia de parceiros, e os próprios utilizadores. Recomendamos a verificação do excelente relatório de investigação Delphi Digital ATOM 2.0 para uma análise mais aprofundada das especificidades do Agendador Interchain.

Não há dúvida de que ATOM 2.0 representa uma revisão substancial para ATOM. Anteriormente, a ficha ATOM era valorizada como um bem puramente monetário, sem ligações óbvias com o resto do ecossistema. Os cínicos podem até argumentar que o preço da ATOM foi inteiramente motivado pela especulação. No entanto, ATOM 2.0 muda isto. Existem agora três pilares distintos para o valor da ATOM: dinheiro (activo de reserva do ecossistema do Cosmos devido aos protocolos que mantêm a ATOM nos seus tesouros), apoio (valor quantificável atrás da ATOM devido às trocas de fichas Interchain, tornando a ATOM um ‘VC descentralizado’), e finalmente produtividade (fluxos de caixa da Interchain Security, os lucros da Interchain Scheduler e Allocator). Combinados, estes pilares melhoram dramaticamente os fundamentos da ATOM.